• 토론실
  • 국내증시
  • 해외증시
  • 마이투자
  • 테마검색기
코스닥 시총 16위
삼성물산
1 4 6 , 0 0 0
5 0 0
0 . 3 4

이 종목은 주담이 없습니다.
삼성물산를 잘 아시는 회원님이시라면
주담에 지원해 보시는건 어떤가요?
주담에게는 추후 관리기능이 생길 예정입니다.

주담 퍼스나콘
지원하기

  • 전광판
  • 종목게시판
  • 일별투자자
  • 재무제표
  • 언론사뉴스
  • 테마/공시
  • 랭킹
[베스트리포트]삼성물산, 반도체/바이오시밀러/금리랠리의 최적 대안 주 2017.10.13 10.31
[머니투데이 진경진 기자]
13일 머니투데이 증권부가 선정한 베스트리포트는 윤태호 한국투자증권 연구원이 작성한 '삼성물산, 반도체/바이오시밀러/금리랠리의 최적 대안주' 입니다.

윤태호 연구원은 "연초 대비 삼성전자와 삼성바이오로직스, 삼성SDS, 삼성생명 모두 주가가 상승했다"며 "반면 모회사 격인 삼성물산의 주가 상승폭은 상대적으로 적어 NAV(순자산가치) 할인율이 높아져 가격 부담이 상당 부분 소멸됐다"고 분석했습니다.

특히 삼성전자는 내년 상반기 자사주를 전량 소각할 계획입니다. 이 경우 삼성물산의 삼성전자 지분율은 기존 4.6%에서 4.9%로 상승하고 지분가치는 약 1조3000억원 증가할 것으로 전망했습니다.

물론 삼성물산의 자체 모멘텀은 없지만 주가 상승을 기대할 수 있는 밸류에이션이라는 점에서 반도체·바이오시밀러·금리 랠리의 대안주가 되기에 충분해 보인다고 평가했습니다. 이에 투자의견 매수, 목표주가는 18만4000원으로 상향 조정했습니다.

다음은 보고서를 요약한 내용입니다. (☞보고서 원문보기)

슈퍼사이클에 진입한 반도체 업황, 바이오시밀러 멀티플 리레이팅(재평가), 금리 상승 사이클 등으로 연초 대비 삼성전자는 51.2%, 삼성바이오로직스 141.2%, 삼성SDS 31.4%, 삼성생명 11.3% 상승했다.

반면 모회사격인 삼성물산의 주가 상승폭은 13.9%에 불과해 NAV(순자산가치) 할인율이 25%로 높아지면서 가격 부담은 상당 부분 소멸됐다.

삼성물산의 올 3분기 매출은 6조688억원으로 전년 동기 대비 8.4% 줄었고, 영업이익은 2238억원으로 19.7% 늘었다. 지배주주 순이익은 1628억원으로 같은 기간 3.7% 감소했다.

건설업 정상화와 전 분기 배당이 반영된 경상적 수준이지만 내년에는 바이오로직스의 흑자전환과 실적정상화, 삼성전자·삼성생명의 배당수익증가로 삼성물산의 이익 레벨업이 예상된다.

자회사 바이오로직스는 올 3분기 흑자전환 후 내년 영업이익이 1049억원, 2019년 3243억원을 시현해 삼성물산 실적에 본격 기여할 전망이다. 실적 호황기에 진입한 삼성전자·삼성생명은 배당수익 증가로 내년 삼성물산의 지배주주 순이익도 점차 개선될 전망이다.

내년 지배주주 순이익 8060억원(전년 동기 대비 19.0%)도 무난해 보인다. 2019년 바이로직스의 당기순이익 2700억원을 가정하면 지분 43.4%를 보유한 삼성물산의 연간 순이익은 1조원에 육박할 전망이다.

특히 삼성전자는 내년 상반기 자사주를 전량 소각할 계획이다. 자사주 소각 후 삼성물산의 삼성전자 지분율은 기존 4.6%에서 4.9%로 상승하고 지분가치는 약 1조3000억원 증가할 전망이다.

삼성생명의 경우 삼성전자 지분율이 8.2%에서 8.8%로 상승하고 지분가치는 약 2조3000억원 증가할 것으로 보인다. 삼성전자 지분가치는 삼성물산 NAV의 31.7%를 차지한다.

삼성전자, 삼성바이오로직스, 삼성SDS, 삼성생명 지분가치 변화를 고려해 삼성물산의 목표주가를 기존 16만7000원에서 18만4000원으로 10.2% 상향한다. 지분가치에 할인율 30% 적용 시 NAVS는 17만8000원, 할인율 20%를 적용 시 NAVS는 19만8000원이다.

삼성전자·삼성바이오로직스·삼성생명 지분 가치는 39조원으로 삼성물산 NAV의 71.5%를 차지하는 만큼 각각의 주가 상승에 따른 NAV/할인율 변동폭이 크다.

물론 삼성물산의 자체 모멘텀은 부재 하지만 주가 상승을 기대할 수 있는 밸류에이션이라는 점에서 반도체/바이오시밀러/금리 랠리의 대안주가 되기에 충분해 보인다.

▶옆사람이 지금 보는 기사들
▶무료만화 즐기고~선물타자! ▶치어리더 vs 레이싱걸

진경진 기자 jkjin@mt.co.kr

<저작권자 ⓒ="" '돈이="" 보이는="" 리얼타임="" 뉴스'="" 머니투데이,="" 무단전재="" 및="" 재배포="" 금지="">
공지사항 궁금증 묻기
회사소개 광고 제휴제안 이용약관 개인정보처리방침 청소년보호정책 주담정책 ⓒ Judam corp.