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회원 셜록

[가치주] 롯데케미칼 (vs 대한유화)

입력시간 : 2016.12.02   18:55


셜록 曰 : ‘저평가주’는 잘 알려지지 않았지만 향후 성장 가능성과 상대적으로 낮은 가격의 종목을 골라 매주 금요일에 공개합니다. 단 하루에 승부를 볼 종목이 아닌 오늘부터 꾸준히 관심을 기울이는 종목으로 활용하시기를 바랍니다.



안녕하세요. 오늘은 롯데케미칼과 대한유화를 비교해서 설명드리고자 합니다. 저평가주는 아닙니다. 하지만 가치주로 항목을 정하면 그 얘기가 달라질 것입니다. 그럼 지금부터 분석해보겠습니다.




1. 종목을 살펴보자


롯데케미칼(011170)



주목할 만한 점은 PER의 추세입니다. PER이 점차적으로 낮아지고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 


PBR의 상승과 PER의 하락이 동시에 일어난다고 해서 무조건 좋아진다고 볼 수 없습니다. 다른 자료가 필요한 부분입니다. 그럼 좀 더 자세히 분석하도록 하겠습니다.




2. 제대로 분석해보자


#1 현황



보통은 규모가 작은 기업을 소개해야 하나, 롯데케미칼을 소개하는 이유는 롯데케미칼이 자기보다 몇배 규모가 작은 회사만큼이나 역동적이고 날렵한 실적을 보여주고 있기 때문입니다. 화학주가 이렇게 실적을 낸다는 것을 그동안 이 회사에 관심을 기울이던 사람이 아니고서는 알기는 어렵습니다. 


두 회사가 올해 3분기동안 보여준 퍼포먼스는 정말 놀라운 수준입니다. 그 원인에 대해서는 여러가지 분석 원인이 있으나, 원가 및 생산비용의 절감과 제품 기술력의 확보 그리고 인수 회사의 시너지 효과를 원인으로 삼습니다.



( 컨센선스 예상 영업이익율 : 18.13%, 23,369억원 )




#2 안정성



롯데케미칼은 16년 삼성정밀화학을 인수했음에도 부채비율이 건전한 편입니다. 충분한 현금을 가지고 인수하였다는 것을 알 수 있습니다.


대한유화도 마찬가지로 매우 건전한 편인데 두 기업 모두 이정도 이자보상배율이면 사상 신고가를 찍어도 이상하지 않을 실적입니다. 대한유화가 부채비율은 13년의 절반수준으로 줄였습니다.


16년의 호실적은 안정성을 강화하는데도 많은 도움을 주었습니다.




#3 수익성



14년 바닥을 찍고, 15년부터 급격한 성장이 시작되었는데 지금의 추세를 유지할 만한 변수로는 유가가 있습니다. 최근의 감산합의는 석유화학주에게 호재가 되었습니다. 과연 유가가 얼마나 상승할지가 변수인데, 이에 대한 분석으로 글을 올렸으니 참고하시면 되겠습니다.




#4 투자지표


2년전에 미래를 내다보고 산 주주들은 지금쯤 아마 즐거움에 웃음을 감출 수 없을 것입니다. 이렇게 단시간에 가치가 급등하였으니 최적의 투자입니다.


현재 롯데는 정치적 이슈로 인해 미국 석유화학기업의 인수를 실패하고, 중국에서 세무조사 및 국내에서도 논란이 지속되고 있습니다. 오너, 정치 및 내부적 리스크가 해결이 된다면 현재 수준의 PBR은 저평가 수준으로 불리게 될 것입니다. 


중요한 것은 트럼프의 당선으로 인해 당분간 석유화학주는 주목을 받을 수 밖에 없다는 점을 명심해 주시기 바랍니다. 





이렇게 여러 지표를 통해서 설명을 드렸습니다. 과연 이 주식은 단순 저평가 주식일까요? 아니면 투자자들의 관심을 받지 못한 상대적 저평가 주식일까요? 회원님들의 현명한 판단에 맡기겠습니다. 감사합니다.





※ 제공하는 정보는 투자판단의 참고자료이며, 투자판단의 최종책임은 본 정보를 열람하시는 이용자에게 있습니다.

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  • 회원 삼연상 2016.12.07 13:23
    감사합니다~!!
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